3/22-25：いよいよ上値の重さ強まる

3月第4週は、日経平均、TOPIXともに週足は陰線となりました。日経平均週足はこれで3週連続の陰線となりました。TOPIXは今週もザラ場での半年来高値を更新したものの、その後の急落が下落不安をあおってます。

2005年3月22日～25日の株価変動は以下のとおりでした。

指数	始値	高値	安値	終値
日経平均	11,867.34	11,889.13	11,681.16	11,761.10
ＴＯＰＩＸ	1,203.56	1,206.93	1,187.99	1,193.77

出典：各種報道より

・日足の状況
21日月曜日が振替休日だったため、取引は4日間のみでした。日経平均は火曜日より陰線陰線陽線陰線の並びになりました。水曜日のザラ場最安値からは、その後2日は下値がきりあがっています。25日移動平均線前後での値動きになりつつあります。

一方TOPIXは4日間すべて陰線で、通常はトレンド転換を暗示するサインです。TOPIXはまだ、25日移動平均線よりも高値で推移しています。

・週移動平均線との位置関係
短期的には下落基調に見えても、いまだに現在値、13週平均線、52週平均線、26週平均線の位置関係は変更ありません。

・３月第５週の楽観的シナリオ
TOPIXが25日移動平均線まで下落した後、長期展望派の押し目買いが出て上昇に転じるかもしれません。日経平均も25日移動平均以上へ復帰、11900円台へ再チャレンジする局面がありえます。TOPIXなら1200ポイント台に乗ってくるかもしれません。

・悲観的シナリオ
実質4月相場入りの今週は、これまでの高配当利回り銘柄物色の流れで、権利獲得後の売り圧力に見舞われる可能性が高いです。日経平均は25日移動平均より高値をつけなくなり、11600円台に定着する動きもありえます。TOPIXも25日移動平均線より下落してくるかもしれません。

・楽観と悲観の割合予想
6対4で悲観シナリオ有利と見ます。ただし、13週移動平均からはまだまだ高値圏を推移しており、目先2～3週下げが続いても、長期派としては上昇基調が崩れているようには見えません。