複利と単利と満期時一括課税
金利に関して、改めて気がついたことがあったので、計算し直してみました。税金を絡めて、話を複雑にしてみます。
【例題】100万円を3年間運用します。年利率は3％です。さて、満期時の元利合計はいくらでしょう？ 今回は税金20％を考慮します。すなわち、受け取れる利子は0.8（80％）です。
・1年単利の場合
100万円×｛１＋（3/100）×3×0.8｝＝107万2000円
・１年複利の場合
100万円×｛１＋（3/100）×0.8｝^3＝107万3742円
・半年複利の場合
100万円×｛１＋（1.5/100）×0.8｝^6＝107万4194円
・毎月複利の場合
100万円×｛１＋（0.25/100）×0.8｝^36＝107万4578円
・毎月複利で、満期時一括課税の（すなわち途中では税金を納めない）場合
まず、税引きされる前の元本合計を計算します。
100万円×｛１＋（0.25/100）｝^36＝109万4051円
得られる利子から、税金を引いた上での元利合計は、
100万円＋（109万4051円－100万円）×0.8＝107万5240円
なるほど。
たしかに資金効率の面で考えると、途中で税金を源泉されてしまうのは不利である、という理屈は正しいようです。
商品の性格としては違いがあるものの、毎月分配型投信が嫌われるのは、この税金源泉による資金効率の悪化が原因のようですね。実際には十分儲かっているから源泉されるのですけれど。
金融資産運用において、可能な限り課税を先延ばししたい気持ちもわかりますし、先延ばしできるという錯覚もあるのでしょう。実際には、金融資産に関する課税はかなり強化されており、納税は避けて通れないはずなんですけど。
厳密な意味で複利を味方につけたいのなら、分配はうまく利用するべきだとも思います。この話は別の機会に改めてできればと考えます。
